工商時報【元大投信總經理劉宗聖】在美股走出史上最長牛市的2018年,美國經濟數據令市場歡欣鼓舞,美股再創顛峰沒多久,美債殖利率驟然跳升、IMF對貿易戰升高層級使全球經濟示警,全球金融市場再度出現大幅震盪,美股開始連續修正並出現大跌,漣漪擴大,牽動全球投資人神經。多頭市場人人額手稱慶,但金融市場有波動才有獲利機會,預期隨聯準會升息近尾聲,提醒投資人需準備完善投資組合加以應對。投資市場沒有絕對的多與空,只要了解產品特性,善用投資工具,運用適當投資組合,則可轉危為安,甚至進一步享獲利契機。從基本面看,美國經濟表現傲視全球,美國聯準會按部就班結束寬鬆貨幣政策,走向正常利率水準,帶動美國10年期公債殖利率突破近期高點,搭配失業率創新低,說明美國經濟保持強勁,而本次公債殖利率的攀升,並沒有伴隨通貨膨脹到令市場無法接受的情況。目前場景與年初相似,當時美國非農就業報告顯示薪資增漲來到2009年以來最大漲幅,使得美國10年期公債殖利率快速飆升,1月底標普500指數曾出現10%修正,但強勁的經濟數據讓市場快速恢復,並持續創新高。資金面上,美國聯準會10月縮表進入另一個新的階段,根據去年聯準會公布的縮表時程,2018年10月到2019年9月將加大力度,公債與MBS分別減購3,600億及2,400億美元,較過往倍增。歐洲央行同樣從10月起減少一半購債規模,預計到年底停止購債。而到了2019年,就連歐洲、日本央行可能不再注資到市場,甚至轉為抽離資金,因此目前情勢確實不如以往樂觀,心態上需要保守。由於近期市場輪動漲跌變化快速,在市場修正時可透過不同的產品類別,做好資產配置規畫,靜待風險情緒回穩。建議擔憂風險的人可考慮防守型工具,認同現金為王的話,可轉進法人機構最常用的貨幣市場基金,其風險偏低,適合作為資金停泊。國內已有新台幣、人民幣、美元、澳幣貨幣市場基金,相當多元,或是轉向有訴求高股息、穩健債息、低波動等相關產品,其則具備現金流或產品設計優化,可達到下檔保護作用。若市場情緒極度悲觀時,需要避險型工具,美國公債、黃金、美元指數、日圓都是選項,也已經有相關ETF可供運用,另外,對於積極型投資人,尚有反向ETF做為短線操作的選擇,包含美國、歐洲、日本、台灣、中國等全球主要股市及主要指數等相關ETF。再者,對於無暇顧盤的投資人而言,選擇「組合式基金」或「多重資產基金」是相對簡便又安全的「懶人投資法」,因為基金布局範圍可遍布全球資產類型,經理人會依照市場變化隨時因應,投資人無需時時關注市場變化,花太多時間調整資產組合內容,適合紀律性投資策略,如定期定額的長期投資人。


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